本文来源：时代财经 作者：周立
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时隔三年多，久违的涨停再次轮到金风科技（002202.SZ）。
8月25日，风电龙头金风科技开盘拉升至涨停，午后虽有短暂开板，但很快再次封板，最终报收11.62元/股，涨幅10.04%，封单6.19万手。
对于久违的涨停，股吧里有股民表示“啥情况！这么多年第一次”“难得涨停啊”，也有持股四年的股民表示希望连板三天解套。
消息面上，金风科技最新披露的2025年半年报显示，其上半年实现营业收入285.37亿元，同比增长41.26%；归母净利润14.88亿元，同比增长7.26%；扣非归母净利润为13.68亿元，同比减少0.40%。
今年上半年，我国电力需求持续增长。国家能源局发布数据显示，2025年1~6月，全社会用电量48418亿千瓦时，同比增长3.7%。截至6月底，全国累计发电装机容量约为36.48亿千瓦，同比增长18.7%。其中风电累计装机容量约为5.73亿千瓦，同比增长22.7%。在风能加速成为主力能源的背景下，金风科技业务发展迅猛。
报告期内，公司风力发电机组及零部件是当之无愧的业绩“顶梁柱”，营收218.52亿元，同比增长71.15%，占总收入的76.58%，同时实现机组对外销售容量10.64GW，同比增长106.60%。虽然该产品毛利率仅有7.97%，但仍同比增加4.22个百分点。
定期报告显示，金风科技今年上半年风机制造和销售分部实现利润总额超2亿元，而2024年该分部自2022年以来首次利润总额转正，全年达到6082.80万元。
而最赚钱的莫过于排行老二的风电场开发业务，毛利率高达57.47%，不过其营收却同比减少27.93%至31.72亿元。
从产品看，随着风电行业的机组大型化进程不断加速，6MW及以上机组成为金风科技的主力机型，2025年上半年销售容量同比上升187.01%。
订单方面，截至2025年6月30日，金风科技外部待执行订单总量为41.40GW，在手外部订单同比增长45.58%至51.81GW，其中海外订单量为7.36GW，同比增长42.27%。
海外订单量大增让金风科技利润增厚，上半年其国际销售收入83.79亿元，同比增长75.34%，占总收入比重提升至29.36%；毛利率则同比增加1.72%至18.74%。
在此背景下，多家券商8月24日发布研报称看好其风机业务盈利提升，如平安证券指出风机业务盈利水平显著提升，东吴证券认为风机盈利迎来拐点。Wind数据显示，截至8月25日，各有8家机构评价“买入”“增持”，一致目标价调升至12.17元/股，按照8月25日收盘价（11.62元/股），金风科技仍有4.73%的上涨空间。
维持对金风科技买入评级的汇丰研究表示，预期内地陆上风电产品订单交付下半年占比增加，尽管其利润率相对离岸及海外市场较低，但基于未来几年利润率较高的强劲海外订单，金风科技制造业务的基本面有望继续改善。
值得注意的是，在营收订单双增时，金风科技的投资收益却大幅缩水。
根据定期报告，其2025年上半年投资收益为2.46亿元，同比减少77.92%。不过在证券投资方面，金风科技还是有所收获，而在其持有的多只股票中，给自身带来最大收益的莫过于8月25日领涨稀土永磁的金力永磁（300748.SZ）。
8月25日，稀土永磁概念震荡拉升。消息面上，8月22日，为了加强稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》），同时将进口矿纳入总量调控管理。
《暂行办法》提到，工信部和自然资源部会综合考虑稀土生产企业生产能力、技术水平、环保安全水平等因素，细化分解总量控制指标，下达稀土开采企业和稀土冶炼分离企业（以下统称“稀土生产企业”）。同时，由工信部、自然资源部确定稀土生产企业。
对此，有分析人士对时代财经表示，上述条例强调了稀土生产的环保、技术水平的重要性，也意味着可能淘汰排放不达标和技术落后的产线。
在东财的稀土永磁板块中，金风科技是为数不多通过投资金力永磁成为成分股的企业，近几年金风科技也通过投资金力永磁赚了不少钱。
早在金力永磁未上市前，金风科技便与金力永磁（江西金力永磁科技股份有限公司）合作采购原料，于2009年1月以人民币3400万元受让获得金力永磁34%的股权，并于2021年11月将该股权以股权出资的方式注入其全资子公司金风投资控股有限公司（以下简称“金风投资”）。
2018年，在金力永磁上市后，金风投资所持的金力永磁股权比例便稀释至14.51%。直到2019年底，其所持的股本终于可以上市交易后，每年不断减持金力永磁，以提高资金使用效率，持股比例从2020年的12.96%逐年减持至2024年的4.93%。
值得注意的是，到2023年底，金风投资对金力永磁的持股比例已经低于5%，且在2024年金力永磁的董事换届中，金风科技提名的董事未当选，金风科技自2024年起将持有的金力永磁的股权由长期股权投资改为其他非流动金融资产核算。
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